从宏观的角度查看信用数据的单个月波动

最近，中国人民银行发布的最新财务数据（因此称为“中央银行”）表明，在头七个月中，元人民币贷款增加了12.87万亿元。根据先前的金额（今年上半年，元人民币贷款增加了12.92万元人民币），新的RMB贷款位于7月份的每月500亿元人民币，这引发了广泛的市场讨论。 有些人认为，负面的每月信用增长表明经济活动正在减少。在这方面，作者认为，这种观点直接“同等”的信用数据与经济活动无关，并且应该从宏观的角度全面评估一个月的信用变化。 首先，信用数据不足以完全显示社会资金需求。 社会融资需求可以反映企业投资和扩大居民消费者信贷需求的意愿NT，因此反映了经济活动。但是，除了新的贷款（不包括非银行贷款）外，还增加了社会融资规模的组成，还包括公司债券的净融资，政府债券的净融资，非金融业务的国内股票融资和其他项目。因此，通过对社会融资的需求窗口观察经济活动应集中于总数的变化，而不仅仅是关注贷款规模。 实际上，即使是7月在元人民币的每月新贷款也是负面的，诸如政府债券的净融资和国内股票融资诸如非财务企业的净资金也显示出那个月的迅速增长，而实际经济从金融体系中获得的融资量表的上升仍然超过1万亿元。它表明，通过在融资和财政协调方面的直接努力来满足对实际经济的融资需求。如果我们只专注于每月信贷下降，那就是dif富有的能够充分展示对真实经济和实际活动的捕获。 其次，从合理地看单个月学分的季节性波动。 长大我所在国家的信誉显然震惊了特征。新贷款通常在第一季度（尤其是一月）更高，而四月，七月和十月是少量贷款。 ITHIS不仅受周期性经济运作的影响，而且还由于银行Sprint评估节点的积极调整所致。这样的变化就像财务数据的“呼吸 - 时间呼吸”，而不是实际经济中融资需求的复发。 它也是基于近年来的，监管机构继续指导银行机构增强贷款平衡，信贷的平稳波动，提高稳定性并保持总信用增长，并减少单个月份数据的影响。例如，PEO上海总部工作的2025会议PLE的中国银行清楚地指出，它将继续指导金融机构保持稳定且平衡的信贷增长。 第三，在–ekonomiya变更时，我们需要注意信用结构而不是成长。 在经济发展的不同阶段，各种信贷行业的希望发生了巨大变化：对重型行业的需求（例如房地产和基础设施）相对较高，但在我国工业结构的逐渐成熟度以及我国家的经济变化和我的经济变化和升级，对现成工业工业工业工业工业工业工业的需求，对信用工业的需求，对信用工业的需求工业工业工业工业工业工业工业工业工业工业工业工业工业行业 - 所有者行业 - 自然拒绝的ER行业行业。因此，将放缓信用增长与下降经济活动进行比较是一种单方面的判断。 “ 2025年第二季度中国货币政策报告报告”已被教导，“在过去的十年中，信贷投资结构已经经历了深层的发展，以及从重磅工业升级到高质量发展领域的关键驱动因素，而新的贷款结构与2016年的房地产和基础结构之间的60％以上的贷款结构也变为现有的5次五个以上的现场。优化可以更好地反映改变实际经济的本质，而不是增长率变化。 简而言之，当观察信用数据的变化时，我们应该专注于信贷供应是否与经济结构的经济结构产生动态平衡，以及它是否满足了实际经济的有效融资需求，而是比根据单个月波动来判断经济的热量和寒冷。目前，我国的社会融资股票已超过430万亿元。在深刻调整理解和融资渠道难度的过程中，生活的真实经济非常多。但这并不意味着财政支持被削弱，这并不意味着经济活动已拒绝。另一方面，它显示了我国经济从“数量”变为“质量”的积极变化。 （负责编辑：朱赫） 神性：中国净资金已印刷本文以提供其他信息，并不代表本网站的观点和立场。本文的内容仅供参考，并且不会产生投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。